严格说来，这是一个问题，也可以说成是硬币的两个面。
出售股份太少，溢价率肯定会很高，等于让出钱的大股东在没法获得任何实质性好处的情况下来填补fn公司的财务漏洞，也就是为其他大股东服务，因此肯定没有哪个大股东愿做冤大头。
要把溢价率控制在较低的水准，也就是让其他大股东觉得有利可图，瓦伦区政府就必须转让足够多的股份，必然会失去控股权，因为改变了股权结构，所以需要获得所有大股东的支持。
显然，摆在瓦伦区政府面前的现实极为残酷。
要么不卖，要么全卖！
不卖的话，fn公司在几个小时之后就将寿终正寝，虽然所有的大股东都将遭受巨大的损失，但是瓦伦区政府还将失去数千个就业岗位、每年上亿欧元的税收，以及这个上百年的招牌。
其实，只是第一个损失就足够大了。
数千个就业岗位后面是数千个家庭，这些家庭总共有数万名比利时公民，而比利时总共才1100万人。
要是把上下游企业全都算上，那更加不得了。
卖掉fn公司，至少能够保住这些人的饭碗，还能让上百家有业务往来的上下游企业活下来。
只是，全卖的话，问题同样复杂。
首先，哪个大股东有如此雄厚的实力？
其次，其他大股东会不会同意？
时间紧迫，因此在瓦伦区政府做出妥协，即表示只要能够让fn公司活下来，就愿意出售手里的所有股份之后，董事会在当晚首先讨论了第二个问题，即首先统一所有大股东的立场。
说得直接一点，就是首先赞成由某个大股东出资收购瓦伦区政府持有的股份。
其实，这也不是一个简单的问题。
会议开始之后，giat集团代表首先提出，giat集权没有收购fn公司的意愿，如果瓦伦区政府坚持出售持有的全部股份，giat也将同时出售持有的全部股份，而且收购方必须同时收购giat持有的股份。
这个要求不算过分，可以说合情合理，在法理上也没有问题。
很简单，不管是谁出资收购，最终都会导致fn公司的股权结构发生变化，而giat集团有权提出这样的要求。
当染，如果giat集团的要求被拒绝了，它就会行使否决权。
到此，高峻代表的bae系统公司，以及由h&k公司业务经理代表的德国集团控股公司成了主角。
讨论的第二个问题，就是bae系统公司与德国集团控股公司要不要跟进。
显然，两个大股东都有收购fn公司的意愿。
经过简短磋商，高峻与h&k公司业务经理统一了立场，即在收购确定下来之后，将以相同的价格收购对方持有的股份，而且两个大股东出售股份的溢价部分，也就是收益不用来偿还银行贷款。
随后，giat集团代表提出抗议。
在经过第二次磋商之后，giat集团也加入了进来，即giat集团出售持有股份的溢价部分为股东个人收益。
解决了这个问题之后，会议进入到关键阶段。
因为时间紧迫，必须在天亮前签署合同，才能在明天偿还银行贷款，所以瓦伦区政府代表提出，以“暗标”方式进行竞价投标，而且只有一次机会，出价高的一方将自动获得收购权。
很原始，很野蛮的手段，不过也是当前唯一行之有效的办法。
要讲文明的话，只是前期的谈判就会拖上几个月，能够在几年之内签署购买股份的合同就很不错了。
在获得其他大股东的支持后，瓦伦区政府代表宣布休会两个小时。
复会之后，bae系统公司与德国集团控股公司必须交出竞标价格，不交的话就视为自动放弃。
第291章 土豪撑腰
回到休息室，高峻给瑟琳娜打了电话，简单介绍了谈判的情况。
当然，高峻没有说出竞标的具体安排，因为在比利时，他使用的手机肯定受到了严密监控。
其实，高峻在来到比利时之后就被盯上了。
因为在来比利时之前，d&f公司内部已经就收购fn公司的事情达成一致，王栋让高峻全权负责，关键的细节问题都已得到确定，所以用不着在电话里提到，给瑟琳娜打电话只是做做样子。
别忘了，高峻只是d&f公司的市场与投资经理。
此外，他是代表bae系统公司。
哪怕早有安排，涉及到数十亿美元的交易，肯定需要向总裁汇报与请示，至少得让总裁了解情况。
如果高峻没有打这个电话，外界很快就会知道，d&f公司的老板不是瑟琳娜。
其实，对收购fn公司，高峻有十足的把握。
在此之前，他花了大量时间做功课，而且考虑到了各种情况，对两个主要竞争对手了如指掌。
gat集团提前退出，并没有让高峻感到意外。
很简单，gat集团主营的重型装备，包括主战坦克、装甲战车、大口径火炮与防空导弹，在枪械等轻型武器上反到没有什么资本，而且gat也没有那么多的资源去开拓轻型武器市场。
要知道，连法军都准备从h&k公司采购步枪来替换famas。
关键，依然是财力。
这几年，gat集团的主营业务的发展态势十分糟糕，几种拳头产品的销量均没有达到预期。
主战坦克方面，被给予厚望的“勒克莱尔”因为高得有点离谱的售价，除了被法国陆军采用之外，仅获得了阿联酋的订单，而且在也门战场上，这种比m1a2贵得多的坦克并没有发挥出与价格相当的战斗力。
因为在海外市场接连碰壁，所以gat集团在十年前就关闭了“勒克莱尔”的生产线。
至于另外一种坦克，即amx…30，早就停产了，而且准备amx…30的国家都没有花钱进行改进的想法。
相对来说，gat集团的卡车炮更受市场欢迎，只是竞争也更加激烈。
现在，gat的主营业务其实是子系统，而不是作战平台。
显然，gat集团面对的主要竞争对手就是bae系统公司，即bae系统公司同样以子系统为主。
至于经营状况，那就远远比不上bae系统公司了。
很简单，bae系统公司早就打入全球最大的军火市场，即美国市场，还获得了美**方的充分肯定。
gat集团是典型的法**工，美军一点都不感冒。
别的不说，gat集团坚持采用公制标准，而美军一向采用英制标准，仅此就让gat的产品很难获得美军认可。
显然，以gat集团现在的经营状况，根本不可能拿出几十亿美元来收购fn公司。
何况，收购fn公司无法对改善gat集团的现状提供任何帮助，反到会成为gat集团的包袱。
剩下的，就只有德国集团控股公司了。
必须承认，德国集团控股公司的实力十分雄厚，资金也很充裕，综合实力远在gat集团之上。
严格说来，德国集团控股公司甚至超过了bae系统公司。
只是，德国集团控股公司不是军火企业，而是一家投资类金融企业，因此与bae系统公司没有可比性。
其实，这也是关键所在。
德国集团控股公司有钱，但是绝对不做亏本买卖。
在过去的几十年里，这家德国公司就没有做过赔钱赚吆喝的事情，每一投资都受到了丰厚回报。
那么，收购fn公司能够获利吗？
准确的说，要在多少价位以内，德国集团控股公司才能从收购fn公司中获得必要的回报？
对王栋来说，这是一个很复杂的问题。
只是，对高峻来说，这个问题一点都不复杂。
严格说来，德国集团控股公司很难从收购fn公司中获得回报。
关键就是，瓦伦区政府明确提到，不管是谁收购了fn公司，都得保证在五年内不得大规模裁员。
具体一点，五年之内最多只能裁减百分之五的本土员工。
要在维持fn公司现有规模的情况下实现盈利，对于已经拥有h&k公司的德国集团控股公司来说，几乎是不可能的事情，或者说只能牺牲掉h&k的市场，来养活那些向比利时政府纳税的员工。
可能吗？
要知道，德国集团控股公司能够做大，德国当局提供的支持至关重要。
不为德国谋福利，去给比利时政府创造税收，别说这是亏本买卖，哪怕能赚钱，德国当局也不会答应。
当然，fn公司也不是没有油水。
别的不说，只是与枪械弹药有关的上万项专利技术，就是一座金山！
综合起来，德国集团控股公司有收购fn公司的意愿与能力，只是出的价格肯定不会超过fn公司的实际价值。
按照高峻的估计，fn公司现在的市场价值在100亿到120亿欧元之间。
因为这里面包含了品牌价值，所以其实际价值会稍微低一些，毕竟德国集团控股公司未必需要fn公司的品牌。
以此为基准，高峻推测德国控股集团最多会出价60亿欧元。
当然，这只是粗略评估，毕竟像专利之类的无形资产很难用一个数字来衡量，只能主观判断。
为此，高峻认为，出价80亿欧元就足够了。
只是，为了保险起见，准确说是必须拿下fn公司，所以按照王栋提议，高峻把出价提高了20亿欧元。
也就是说，在扣除了bae系统公司持有股份之后，需要拿出70多亿欧元收购另外三个大股东的股份。
从哪里搞到这么多的钱？
那不是高峻需要考虑的问题。
王栋早就告诉他，只要能拿下fn公司，钱不是问题。
至于王栋哪来的信心，高峻心里有数。
穆沙拉夫一直在沙特活动，而且频繁拜访瓦利德王子，肯定早就把收购fn公司的事情告诉了瓦利德王子。
有这个大土豪撑腰，钱是问题？
别说瓦利德王子掌握着沙特王室基金部分运营权，能调配数千亿资金，只是他的个人资产就有数百亿美元。
何况，收购fn公司，让d&f公司发展壮大，沙特也能获得巨大好处。
土豪嘛，在乎的肯定不是花多少钱，而是在花了钱之后能不能办好事。
只要能把事情办好，那么花80亿欧元与花100亿欧元就没有本质上的区别。
第292章 有取有舍
凌晨四点左右，瑟琳娜再次接到高峻打回来的电话。
随后，高峻把相关资料发到了公司的邮箱里面。
谈判已经结束，因为德国集团控股空司开出的价格为亿欧元，所以ba系统公司顺利拿到收购权。
亿欧元将按照持股比例分配。
因为d&ap；ap；f公司已经通过换购获得了ba系统公司持有的股份，而且该协议没有包括众多小股东，所以实际需要支付的收购经费不是亿欧元，而是大约亿欧元，具体数额要在核算之后才能确定。
也就是说，瓦伦区政府、at集团与德国集团控股公司家瓜分亿欧元。
虽然瓦伦区政府持有的股份最多，但是得到的好处却很少，即瓦伦区政府出售股份的溢价部分得拿来偿还债务，只是银行贷款就有亿欧元，此外还欠了上游供应商大约亿欧元的货款。
按照持股比例，瓦伦区政府大概能分到亿欧元。
扣除债务之后，瓦伦区政府拿到手的最多就亿欧元，而瓦伦区政府当年从at集团手里买回f公司的股份花了亿欧元，算上期间的通货膨胀与货币贬值，瓦伦区政府没亏本就算万幸。
当然，瓦伦区政府的收获也不小。
保住了f公司，为当地数千人保住了饭碗，还有稳定的税收，以及上下游上百家企业的生计。
真正的获益者是另外两个大股东。
当年，at用亿法郎就买下了f公司，随后以亿欧元把大部分股份转让给了瓦伦区政府。
现在，at还能分到大约亿欧元，只是溢价部分就有数亿欧元。
也就是说，两次出售f公司的股份，at集团获得了亿欧元，而当初的亿法郎折合下来还不到亿欧元。
何况，在f公司经营得比较好的那些年头，at集团每年都能拿到分红。
只是，跟德国集团控股公司相比，at赚到的就只是蝇头小利。
当初，在瓦伦区政府改组f公司的时候，德国集团控股公司一分钱没出，通过技术交叉授权的方式，拿到了f公司的股份，成为了大股东，现在把持有的股份卖出了亿欧元的天价。
也就是说，德国集团控股公司白赚了亿欧元。
其实，这还是次要的。
在过去十多年里，同样属于德国集团控股公司的h&ap；ap；k公司，通过交叉授权获得了大量属于f公司的专利，而且全都用到了新产品的开发上，只是省下的专利费就在亿欧元之上。
这里面，还没有包括h&ap；ap；k公司销售新产品获得的利润。
要知道，如果没有f公司的专利授权，h&ap；ap；k公司的很多产品都无法发售，也就谈不上盈利。
甚至可以说，正是德国集团控股公司入股f公司，才有现在的h&ap；ap；k公司。
在上个世纪年代初期，也就是冷战结束之后的那几年，因为给予厚望，耗费了大量资金的无壳弹步枪下马，h&ap；ap；k公司一度濒临破产，而同一时期的f公司，则依靠在北约标准口径枪弹选型中取得的胜利，成为了当时欧洲、乃至全球最强大的枪械企业，俨然有一统江湖的气势。
也就是在这个时候，德国集团控股公司把h&ap；ap；k公司从英国人手里买了回来，然后通过入股f公司，为h&ap；ap；k公司获得了大量专利授权，帮助h&ap；ap；k公司度过了冷战结束之后的那段艰难时期。
与之相对的，f公司一直在走下坡路。
从这个角度来看，德国集团控股公司不但赚了几十亿欧元，还让同为德国企业的h&ap；ap；k公司发展壮大。
因为已经榨干了f公司的油水，所以德国集团控股公司没有开出天价。
买下其他大股东手里的股份是最重要的一步，却不是全部�
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