为立法局议员。1998年因被控伪造文件罪名成立，被判入狱而失去议员资格，1999年出狱。2004年重头再来，以金融服务界功能组别再次进入立*。詹培忠在香港股市以买壳、洗壳、卖壳而著称，据说其先后运作的壳达到20多个。
国美电器黄光裕：上市与套现的财技（7）
就是在詹培忠的鼎立帮助下，黄开始了在香港资本市场的博弈，其财技也在这里逐步学成，并最终到了举一反三、炉火纯青的境地。
可惜，黄光裕也因资本运作——据说是操纵股票——而被捕。由于该案至今没有最后结论，因此，不便在此评述。
二、国美电器为何借壳上市？
国美为什么没有选择IPO？国美没有选择IPO直接上市而选择借壳上市是为了争取时间。国美最大的竞争对手是苏宁电器。那时，苏宁电器已经获得了中国证监会的核准，将于2004年夏季登陆国内A股市场。谁先融资，谁先扩张。这对国美电器形成了极大的压力。如果国美选择IPO直接上市，从操作程序来看，要从头走完IPO的全部审批程序，在理想的、没有任何反复和挫折的情况下，至少需要9个月的时间。而如果在审核过程中，有关机构对拟上市公司过去3年资本、负债、营业额、税项和董事会架构等其中任何一项有质疑的话，半年内得不出结果极有可能。届时，由于时效性，比如财务报表已经过时，拟上市公司不得不补充新的财务报表，工作繁杂，时间成本巨大。于是，国美选择了借壳上市这种简单便捷的途径。
同时，对于中国鹏润的控股股东以及国美电器的控股股东和创始人黄光裕来说，国美的香港上市完全属于集团内部的重组。中国鹏润是香港的一家上市公司，其董事会主席为黄光裕。黄实际拥有国美电器100％的股份以及中国鹏润的股权。中国鹏润收购国美电器完成后，就实现了国美电器借壳上市的目的。
因此可以说，国美电器，黄光裕是早有准备的。如果此前黄光裕没有已经实际控制一家上市公司的话，借壳上市不可能这么快就完成。
但正如不少法律人士所指出的，国美电器作为香港上市公司，虽有资金，但由于国家外汇法规的管制，外汇流入额总是有限，而国美的扩张又急需资金。但是，作为经营地下钱庄的主流人群——潮汕人，黄光裕似乎没有为难过，但这给黄光裕带来了违反外汇法规的法律风险，也不良地影响了黄光裕对中国法律的看法。
三、黄光裕不断套现的秘密
黄光裕“有稽可查”的套现有6次，黄光裕套现超过100亿港币。另据胡润2008年套现榜的统计，黄光裕套现共计约135亿人民币。套现的方式主要为“配售旧股”，这是国内证券市场没有的一种资本运作方式。其次为“资产出售”，即将资产出售给上市公司，上市公司支付股份或者现金，这种方式在国内证券市场也有，但相关的限制也比较多。
因此可以说，黄光裕资本运作的秘密是“配售旧股”，国内资本市场上的上市公司想学也学不来。
套现时间 套现方式 套现金额 配售价格
2004年9月 配售 12亿港元 ≥港元
2004年12月 配售 亿港元 ≥港元
2006年3月 资产出售 亿
2006年4月 配售 亿港元 ≥港元
2007年9月 配售 亿港元 ≥港元
2008年4月 配售 亿港元 ≥17港元
合计 100亿港元
这6次配售，配售价格一次比一次高，这其实是和国美的业绩相挂钩的。因为国美的业绩从2004年以来也快速增长，这相应地带动了股价的增长。
国美电器财务业绩
单位：人民币千元
2008年 2007年 2006年 2005年 2004年 2004年 2003年
截至12月31日止年度 截至12月31日止9个月期间 截至3月31日止年度 截至3月31日止年度
收入 45；889；257 42；478；523 24；729；192 17；959；258 9；715；903 10；233；768 4；371
母公司权益所有者应占溢利 1；048；160 1；127；307 819；167 498；596 374；089 258；767 （13；102）
资产总值 27；495；104 29；837；493 21；176；229 9；367；894 5；113；768 4；232；877 279；204
负债总值 18；795；069 19；444；825 15；935；840 7；496；600 3；742；812 3；169；938 82；086
少数股东权益 140；201 89；689 88；783 360；408 233；182 131；401 －
资产净值 8；700；035 10；392；668 5；240；389 1；871；294 1；370；956 1；062；939 197；118
国美电器营业收入增长
国美电器门店数量增长
国美电器年度利润增长（单位人民币百万元）
因此，任何资本运作的完美完成，都离不开公司良好的业绩。
四、股份回购也值得赞许
此外，国美在股价低迷时的股份回购也值得赞许。回购时的股价比较低，但随后的配售又可以将这些股份以更高的价格再配售出去，黄光裕通过股份回购不仅赚到了一些钱，更重要的是稳定了股价，做大了市值。
巨人史玉柱：公司上市与银行参股（1）
【资本密码】自己的公司要上市，别人的银行要参股。史玉柱以4000元借债起家，短短5年位居福布斯“大陆福布斯富豪排行榜”第8位，顷刻间财富又灰飞烟灭，几年后卷土重来，还清巨债，又一次身家几亿，然后通过资本运作，使自己的巨人网络在纽约上市，同时，史玉柱投资于民生银行和华夏银行并收益巨大，远远胜过当年的鼎盛时期。
【出生年月】1962年
【籍贯/国籍】安徽怀远
【毕业院校】浙江大学数学系本科，深圳大学软科学管理系硕士
【公司名】上海健特生物、巨人网络集团（巨人网络）
【总部所在地】上海
【主要产业】网络游戏、保健品
【上榜时间】1995年，2005年2008年
【上榜排名】1995年第8名，2005年第312名，2006年第149名，2007年第24名，2008年第14名
【个人财富】2005年6亿，第2006年亿，2007年亿，2008年亿
【经典语录】
企业家面临的最大挑战在于能否抵挡住诱惑。我宁可错过100个机会，也不可投错一个项目。——史玉柱
企业最怕在现金流上出问题，企业亏损不一定会破产，但现金流一断企业就会完蛋。——史玉柱
我并没有蔑视网*业规则，而是自己琢磨规则，创造规则。——史玉柱
作为一个企业家不应该太关注股价。——史玉柱
别人说我很有钱，我说我的股票就是一张纸，我的财富不是钱，那个股票就是一张我能够在董事会行使权利的证书。——史玉柱
第一次创业失败
史玉柱，1962年出生于安徽怀远县。1980年，史玉柱以全县总分第一，数学119分（满分120分）的成绩考入浙江大学数学系，毕业后分配到安徽省统计局。由于工作出色，被送往深圳大学进修。
1989年1月，史玉柱研究生毕业于深圳大学软科学管理系。读完研究生之后，史玉柱决心辞职创业。
1989年8月，史玉柱推出桌面中文电脑软件M6401。史玉柱利用报纸《计算机世界》先打广告后收钱的时间差，用全部的4000元做了一个8400元的广告。13天后，史玉柱即收入15820元；一个月后，收入10万元；4个月后营业收入即超过100万元。随后推出M6402汉卡。
1991年，巨人公司成立。推出M6403，实现利润3500万元。38层的巨人大厦设计方案出台，后因头脑发热一改再改，从38层蹿至70层，号称当时中国第一高楼，所需资金超过10亿元。史玉柱基本上以集资和卖楼花的方式筹款，集资超过1亿元。
1993年，巨人推出M6405、中文笔记本电脑、中文手写电脑等多种产品，其中仅中文手写电脑和软件的当年销售额即达到亿元。巨人成为位居四通之后的中国第二大民营高科技企业。史玉柱成为珠海第二批重奖的知识分子。
1994年初，巨人大厦动土，计划3年完工。史玉柱当选“中国十大改革风云人物”。
1995年，巨人推出12种保健品，投放广告1个亿。史玉柱被《福布斯》列为大陆富豪第8位。
1996年巨人大厦资金告急，史玉柱决定将保健品方面的全部资金调往巨人大厦，保健品业务因资金“抽血”过量，再加上管理不善，迅速盛极而衰。巨人集团危机四伏。
1997年初巨人大厦未按期完工，国内购楼花者天天上门要求退款。媒体“地毯式”报道巨人财务危机。不久，只建至地面三层的巨人大厦停工。巨人集团名存实亡，但一直未破产。
巨人史玉柱：公司上市与银行参股（2）
随着“巨人倒下”，史玉柱沦落为负债亿元的“中国首负”。史玉柱黯然离开广东，“北上”隐姓埋名了。
第二次创业：脑白金“借壳上市”
史玉柱虽然失败了，但却积累了宝贵的经商经验，这是一笔更为巨大的无形财富。
在史玉柱20多位部下组成的管理团队中，没有一个人选择离开。他们跟着史玉柱来到无锡，又开始了第二次创业。
经过深思熟虑，史玉柱选择了保健品脑白金。保健品市场巨大，刚刚起步，史玉柱又具有很强的营销能力，他坚信在这一领域可以大有作为。
1998年，史玉柱借了50万元，开始了脑白金的运作。就这样，“今年过节不收礼，收礼只收脑白金”成了家喻户晓的广告。这则广告语前后矛盾，正是这个矛盾才耐人寻味。截止今天，它已被整整播放了11年，为史玉柱带来了100多亿元的销售额。
1999年底，脑白金打开了全国市场。2000年，创造了13亿元的销售奇迹，成为保健品的状元。这一年，史玉柱就还上了所欠的全部债务。
3年不到，史玉柱又重新站了起来。
史玉柱用来从事脑白金运作的公司很多，无锡健特、珠海康奇、上海健特、上海健久等等都是。此外，还有一些供史玉柱资本运作的海外离岸公司。
其实，为了运作脑白金，史玉柱还来了一次“借壳上市”，这鲜为外人所知。借的这个壳叫“健特生物”。
“健特生物”，全称为青岛健特生物投资股份有限公司，原名为青岛国货集团股份有限公司，是1992年12月30日经青岛市经济体制改革委员会批准，在对青岛国货公司整体改组基础上，由青岛国货公司、中国工商银行青岛市信托投资股份有限公司、青岛市益青房地产开发公司共同发起，采取定向募集方式于1993年6月12日设立的股份有限公司；经中国证监会批准，采用“全额预缴、比例配售、余额即退”的方式发行1800 万股社会公众股，并于1996年7月19日在深圳证券交易所上市流通。
2001年9月，“健特生物”对原有的资产进行重组，主营业务发生了变化，主营范围变为：对外投资与管理；机械设备电子及计算机领域的技术开发、转让、生产、销售；保健品生产、销售；保健品、药品技术的研究；进出口业务；管理咨询等。
重组后，“健特生物”持有无锡健特药业有限公司90％的股权。这个无锡健特，就是史玉柱用来从事脑白金的生产厂家。
但是后来，“保健品行业集中整治和同类产品竞争剧烈等不利因素给整个行业造成了较强冲击，保健品市场发展环境也随之发生了深刻变化”。“健特生物”保健品业务自2006年第四季度出现亏损后，报告期第一季度继续亏损，经营风险凸显。为了有效控制风险，稳定公司业绩，避免进一步亏损给公司带来更加不利的影响，“健特生物”与上海塔泰实业有限公司于2007年4月12日签署了《关于无锡健特药业有限公司股权转让之股权转让协议》，将本公司持有的无锡健特药业有限公司40％的股权全部转让给上海塔泰实业有限公司。转让完成后，“健特生物”不再持有无锡健特药业有限公司的股权，不再从事“脑白金”和“黄金搭档”保健品的生产、销售业务。
运作巨人网络上市
在保健品市场成功之后，史玉柱未雨绸缪，又看上了利润极大的网络游戏行业。
2004年11月18日，上海征途网络科技有限公司正式成立，史玉柱任董事长。2005年11月15日，上海征途网络科技有限公司研发的“征途”正式开启内测。 电子书 分享网站
巨人史玉柱：公司上市与银行参股（3）
2006年7月26日，史玉柱以及其它19名个人股东（大多数为征途网络董事和权益股东），在开曼群岛注册成立了巨人网络科技有限公司及其全资子公司Eddia国际集团（简称“Eddia”）。2006年9月6日，Eddia在中国创建了全资子公司上海征途信息科技有限公司（简称“征途信息”）。通过Eddia，巨人网络持有征途信息全部股份。2007年6月11日，巨人网络科技有限公司更名为巨人网络集团。
建立离岸控股结构之后，巨人网络所有网络游戏业务继续通过征途网络运营。征途网络的权益股东包括史玉柱和其它18名个人股东，其中史玉柱通过上海Lanlin生物科技有限公司持有征途网络约75％股份，其它股东持有剩余约25％股份。根据巨人网络同征途网络达成的协议，巨人网络的全资子公司征途信息将为征途网络提供技术支持和咨询服务，此外，巨人网络还同征途网络及其股东达成协议，以确保巨人网络能有效地控制这家实体。
巨人网络旗下运营游戏有：
1、征途：史玉柱的第一款网络游戏，采用时间免费、道具收费的运营模式。
2、巨人：史玉柱的第二款网络游戏，基于幻想的含有军事因素的MMORPG。。
3、征途时间版：征途的时间收费版本，为适应不同用户群而开发的产品。
4、万王之王3：台湾雷爵开发，将由巨人网络运营的新产品。
据巨人网络的招股书披露，“征途”简直就是造钱机器。2007年上半年，巨人网络营收总额为亿元，同期净利润高达亿元。招股说明书显示，从2006年第一季度开始，巨人网络净营收规模不断扩大，呈现出每半年翻一番的增长态势。2006年第一季度，巨人网络运营亏损52万元，到当年第二季度开始首次实现盈利，运营利润为4396万元，紧接着的第三季度，运营利润就大幅度增长了，突破1亿元。截止到2007年第二季度，其净营收达亿元，环比增长。07年上半年净营收亿元，相比06年上半年同期巨幅增长了。
注：实线表示股权关系，虚线表示协议关系。
该图示截至时间为发行上市前。
2007年11月1日，巨人网络集�