下一个就轮到玉米了，所以他们就会抛出玉米，一旦玉米的垄断被粉碎了。赚头
可就大了。
我对芝加哥的交易商玩的心理战术正确极了，当他们发现燕麦出了问题，他
们立刻跳向玉米，激动地开始抛出，十分钟我就买入了六百万蒲式耳的玉米。当
我发现他们停止抛出玉米时，我就又在市场上买入了四百万薄式耳。当然这就使
得价格再次上涨。而我这次行动的真正结果在于在“抛出风”中，我以极好的价
位将整个一千万蒲式耳头寸平仓。而我用以引发交易商们抛玉米而抛出的二十万
薄式耳燕麦，只给我带来了三千美元的损失。这个诱饵真是便宜极了。而我在小
麦上赚的钱又弥补了大部分玉米上的亏损，这样我在谷物上的交易仅仅损失了两
万五千美元。而后玉米就涨到了每薄耳两角五分。这下斯特雷登就转而在我的手
心中了。假如不计价位买入一千万蒲式耳玉米，我的代价可就难说了。
一个人不能在同一件事上花几年功夫，还形不成正确的做事态度，正是这一
点将专业人士与业余人士区分开来。正是看待事物的方法使得人在市场上赚钱或
亏钱。一般大众对自已的努力都有一种很外行的观点。往往自以为是因而思考往
往不深入彻底。而专业人士注重的是力求行事正确，而不只是赚钱，因为他们知
道如果做好每一件事，利润自己会产生的。一个交易商应该象一个职业大玩家那
样做，也就是说，他应该高瞻运瞩而不是只注重眼前利益。
我记得我听说过一个关于安迪生。卡马克的故事，这是很好的例证。根据我
所听说过的，我认为卡马克最华尔街最能干的股票交易商之一，他并非像许多人
认为的那样总爱做空头，但他确实喜欢做空头交易。老人们都说他最大的利润都
是在牛市中赚的，因而很明显他做交易没有偏见，只看环境，他是个出类拨萃的
交易商。有一次牛市快结束的时候，卡马克已看空了，一个名叫J。奥瑟。乔瑟夫
的金融记者，也是一个爱传话的人知道了，但是市场不仅很强而且仍在上涨，这
完全是由多头陈营上的刺激和报纸的乐观报道造成的。乔瑟夫知道象卡马克这样
的人，利谈消息会起到什么作用。因而有一天他带着些消息冲进了卡马克的办公
室。
“卡马克先生，我有一个好朋友在圣。保罗办事处做过户部职员，他刚告诉
了我一些事情，我觉得你应该知道。”
“什么事？”卡马克无精打采地问。
“你已经转向了，是不是？你现在做空吗？”为了弄清楚，乔瑟夫问如果卡
马克不感兴趣，否则他就用不着浪费宝贵的情报了。
“是的，你的好消息到底是什么？”
“我今天去了圣。保罗办事处，每周我都去两三次采集新闻，我那个朋友告
诉我，老家伙在抛股票，他是指威廉。洛克非勒，真的吗，吉米？”我问，他回
答说：“是的，每升八分之三点，他就抛出一千五百股。这两天他一直在过户股
票！我可是一点也没耽搁，直接跑来告诉你的。”
卡马克可不是容易激动的人，而且，他已经习惯于各种各样的人冲进办公室
带给他各种各样的新闻，闲言碎语，谣传，小道消息，谎话，他也变得压根就不
信任他们，他只是说：“你肯定你听的没错吗，乔瑟夫？”
“我肯定！当然肯定！你以为我聋吗？”乔瑟夫说。“你敢保证你的朋友吗？”
“没错！”乔瑟夫宣称，“我认识他好多年了，他从不对我说谎，他不会的！
毫无疑问！我相信他绝对可靠，我可以把命系在他跟我说的话上，他是这个世界
上我最了解的人，可比你认识我这么多年对我的了解深得多。”“保证，是吗？”
卡马克又看了看乔瑟夫，然后他说，“好了，你应该知道。”他叫来了他的经纪
人，W。B。威勒尔，乔瑟夫想着他会下令至少抛出五万股圣。保罗。威廉。洛克非
勒正在抛出在圣。保罗所持的股票，他想利用市场的力量，到底那是投资的持票
还是投机股价是无所谓的，一个重要的事实是洛克菲勤想退出圣。保罗，一个普
通人听到这样一个具有可靠来源的消息会怎么做呢？不用问了。
但是卡马克，那个年代最好的空头操作家，那时正好看空，对他的经纪人说
：“比利，去交易所，每涨八分之三就买入一万五千股圣。保罗。”那时股票价
是九十多点。
“你是说抛出去吧？”乔瑟夫插了一句，他并不是初到华尔街，但他还是以
新闻人士，也就是普通大众的角度考虑市场的，由于内幕人士的抛出，价格当然
应该会下跌，而没有比威廉。洛克菲勒更厉害的卖家了。标准石油在卖出，而卡
马克却买入！这是不可能的！
“不，”卡马克说，“我说的是买入。”
“你不相信我？”
“不，我信。”
“你不信我的信息？”
“我信。”
“你现在正看跌吧？”
“是的。”
“那你在干什么？”
“这就是我为什么要买入，现在听我说：你去和你那个可靠的朋友保持联系，
只要洛克菲勒一停止卖出就通知我，快去！懂了吗？”
“是的。”乔瑟夫说着，走了。自己也不肯定是不是已经领悟了卡马克买入
的目的。正是卡马克正看跌这一事实使得他的行为难以解释。但是，乔瑟夫还是
去见了他那个做股票过户的朋友，让他当老家伙一抛完就通知他，乔一天给他的
朋友打两次电话询问。
一天他的朋友告诉他：“老家伙没卖了。”乔瑟夫谢过他，就带着这条信息
跑进了卡马克的办公室。
卡马克专心地听着，转向威勒尔问：“比利，咱们现在有多少圣。保罗？”
威勒尔查了一下，报告说他们积聚了大约六万股。
卡马克，一直是空头，在他开始买入圣。保罗时，他已经抛出了许多种其它
的股票，因而他现在在整个市场上的大空头。他立刻让威勒尔抛出他们买进的六
万股圣。保罗，他用圣。保罗股票作为打压整个市场的筹码。这对他的操作非常
有利。
圣。保罗一直跌到了四十四才停止，卡马克赚了一大笔。他以超群的技艺出
牌。我觉得关键在于他对于交易的习惯性看法。他本能地发现了比单独在那支股
票上的蠃利更重要的东西。他看出他非常幸运地得到了一个机会展开他全面空头
操作。圣。保罗的消息让他买入而不抛出是因为他一下看出这给了他一个最佳的
积累筹码的机会。
又该说我自己了。我平了小麦、玉米头寸，乘游艇去了南部。我在弗罗里达
水域游玩，过得非常愉快。鱼钓得很顺利，所有的事都那么可爱，我用不着考虑
世界上任何事，也不想寻求什么。
一天我去了帕姆海滩的岸上，我遇到了许多华尔街的朋友，他们都在谈论一
个独特的棉花交易机商。来自纽约的消息说帕西。托马斯亏得一分不剩。这是棉
花市场上的滑铁卢。
我对于他总是很钦佩。我第一次听说过他是在西尔顿。托马斯公司投机失败
的报道上，那时，托马斯想试图垄断棉花市场，西尔顿不如他的合伙人那么有远
见和勇气，在成功的边缘胆怯了。至少，那时整个华街都这么说。总之，他们没
赚到大钱反而遭到了多年以来最大的失败。我忘记了他们到底损失了几百万美元。
公司破产，托马斯与西尔顿分开了。他全身心地投入棉花交易中，不久就成功了。
他连本带利还清了所有债，有些债也并不是法律规定必须还的，还给自己剩了一
百万。他在棉花市场的重新崛起。托马斯的勇气和头脑使我对他非常钦佩。
棕榈海滩的每个人都在谈论托马斯在三月棉花期货上的失败。你知道他们如
何越传越神。我就曾经看到过一个关于我自己的谣言是如何扩大起来，以至于当
一天之内当它传回到制造者的身边时他也认不出了。它已充斥了崭新生动的细节。
帕西。托马斯最近的恶运使我改变主意不再钓鱼，回到了棉花市场，我弄了
一堆交易记录文件，想弄清楚情况。回到纽约后，我投身于研究市场，所有的人
都在做空，都在抛七月棉花约。你知道人们是什么样的，我认为这是一种传染病。
一个人做某件事是由于他周围每个人都在做那件事。也许这就是群体意识的代名
词。无论情况如何，许多人都认为卖空七月棉花合约是英明的而且安全的！交易
商们只看到市场的一面和巨大的潜在利润，他们当然盼着价格崩溃。
我当然也看到了这些，这使我知道做空头的人没有太多的时间来平仓。我越
深入地研究形势，对这一点就看得越清楚，最后我决定买入七月棉花。我投入工
作，很快地买入了十万包。这没什么困难，因为卖的人多得很。
那是在五月下旬，我一直在买入，他们一直在抛出，直到我将所有抛出的合
约全买进了，总共十二万包棉花。我停止买入后过了两天，开始上涨了，市场发
展得很好一天上涨四五十点。
在一个星期六，那是我开始行动大约十天后，价格的涨速慢了下来。我不知
道是否还有人想卖出，因而我一直等到最后的十分钟，那时，我知道这的那些空
头入市的时间，而如果收盘于高位他们就套牢了。因而我发出四张买单各于是把
价推高了三十点，那些空头手忙脚乱。市场收在高位。记住我所做的就是买入最
后两万包棉花。买入五千包。
第二天是星期天，到了星期一的时候，利物浦市场纽约市场高开二十点影响。
高开了五十点。这就意味着利物浦超过我们一百个百分点。市场上涨与我无关。
这种情形表明了我的推论是有道理的，而且我正顺着最小阻力线交易。同时，我
不会勿略这一样一个事实，我手上的多头头寸巨大。市场可以暴涨，也可以慢慢
上升，但是市场容易是有限的。
利物浦传来的消息使我们的市场狂飙。但是，我却注意到升的愈高，七月份
棉花似乎成交越少。我打算一点也不抛出。总之，这个星期一对于做空头的投机
商来说，可谓是悲伤的一天。不过，我看不出任何卖空的人有什么惊慌失措的迹
象，我手中掌握十四万包，得为此寻求出路。
星期二早晨去上班的时候，在大楼门口碰见一个朋友。他笑着说：“今天早
晨的《世界》报上登了一则惊人的消息。”
“什么消息？”我问道。
“什么消息？你意思是说你还没看过报纸？”
“咳，说的是你呢！说你把七月份的棉花市场给垄断了。”
“我还没看报呢，”我回了他一句就是了。我不知道他信不信我的话。可能
他还在想，不对他讲真话我真太不够意思了。
到了办公室，我要了一份《世界报》对了，就在报纸的头版上用大字标题写
道：
七月份棉花期货市场被拉里。利文斯顿垄断。
当然，我立即意识到这篇文章会把整个市场扰乱。要是我认真地研究怎样抛
出我那十四万包棉花，就不会偶然想到一个良策了。根本不会想到的，此时此刻，
全美国正从《世界报》上或其他转载这篇文章的报纸上谈到这则消息。而且，这
则消息早已传到欧洲去了，它对利物浦的价格的影响是不言而喻的，市场简直失
控了，有了这则消息，形势如此，不足为奇。
当然，我也清楚纽约市场会怎么变化，以及我应采取什么措施。
这儿的市场十点钟开盘，十点十分的时候我手头就不再拥有一包棉花了。我
让别人拥有了我那十四万股股票。我的大部分头寸都成交于当天的最高价。交易
商们为我造就了市场。实际我所做的就是寻找到一个天赐良机，抛出我拥有的棉
花。我抓住了这个机会，因为不能让它溜掉，不这样干，又怎么干呢？
当初费了很大的心思企图解决的难题就这样因为一个偶然机会解决了。要是
《世界报》不登出这篇文章，一抛出我的头寸就会损失大部分浮动利润。卖出十
四万包七月棉花股票而不压低市价，这不是我力所能及的事情。不管怎样，《世
界报》上的这则消息还是恰到好处地帮了我的忙。我搞不清楚《世界报》报为什
么登出这条消息。我也想弄清楚。我猜想发这条消息的记者是从棉花市场上的几
个朋友那儿得到这个消息，他认为自己抢到了一条独家新闻呢。我没有见过这个
记者，也没有见过《世界报》的任何职员。我是那天早晨九点多钟才知道报上登
这条消息的；而且，要不是那位朋友提醒的话，到那时还蒙在鼓里呢。如果没有
这条消息，就没有足够大的市场抛出我的头寸。交易量太大是最令人头痛的事情。
当平仓的时候，不能如愿地退出。你经营常无法在想平仓的时候出场，你得在你
能平仓的时候出场。错过了退出的良机就会陪上许多钱。不能犹豫不决，如果不
当机立断，就输定了。拉高出货不是好主意。因为可能会因此削弱买气。我还想
说把握准机会并不象说起来那么容易。一定要十分敏捷，只要机会一露头就抓住
它。
当然，并不是人人都知道我走鸿运了。在华尔街——其他地方也一样——任
何人偶然发大财，都会让人起疑心。当这偶然导致亏损的，人们绝不会认为其偶
然，而是被看作自私贪婪和自高自大的必然结果。但是一旦有利可图，人们就把
这偶然视作非份之物，就会认为世道怎么这么无耻，这么无章法。
不但是那些，因自己粗心大意，失利而痛苦不堪的空头们指责我蓄谋作乱，
其他人也有同感。一两天之后，世界棉花市场的一个大交易碰见了我，他说：
“利温斯顿，这是你做的最精明的交易。我当时还在想当你抛出头寸时，你会损
失多少。你知道当时的市场并不够大，市场是不能容纳多于五六十万包的，我当
时就对你卖出了多于这个数目的头寸而又没有损失自己的浮动利润的技巧感兴趣
了，想不到你会有这么一手，确实不错。”
“这可跟我一点关系都没有，”我诚肯地说。可他只是重复说：“老兄，真
聪明，太绝了！不必太谦虚！”
就在这笔交易做成之后，一些报纸称我为棉花之王，但是，在我看来，我真
不配戴这顶桂冠。不必