大时代之金融之子- 第161部分

时间一点一滴地过去，而天域基金方面的卖出丝毫没有停歇的迹象，已经将泰铢的价位拉低了十几个基点，但是他们还是没有收手。

原先汇丰、渣打等银行可以在天域基金这边以较低的价格买入。然后以一个较高的价格再卖出。但是当他们买入部分的泰铢后，再去其他市场打听，发现天域基金同样给这些商业银行打去交易电话，对方也吃入不少的泰铢，价位和他们几乎一样，这样就没有交易的余地了。

很快。现汇市场上卖出的泰铢的价位飞快地下跌，但是依然有源源不断的泰铢卖盘出现，仿佛做空一方的资金无穷无尽一般。等到泰铢跌到26铢兑换1美元地步的时候，整个泰铢外汇市场的流动性消失了。对，是消失，而不是缺乏！

此时在各个商业银行的内部，对泰铢已经是一个敬而远之的态度。原本他们大可以将原先价格收买来的泰铢以一个平价的方式卖出，但是市场上有价位更低的泰铢，想要消减这部分的头寸只能等泰铢价位上涨。

举个例子，原先是25。904铢兑换1美元买入的泰铢，想要盈利只能高于这个价格，但是市场上到处都是26。2铢兑换1美元的卖出，这使得高价的泰铢没有交易的可能。源源不断的卖出又进一步将泰铢币值拉低，最终降低到25。995铢兑换1美元的地步。

这个价格，除去换汇的手续费外，已经没有盈利的空间，自然，也没有交易的可能。因此，整个市场的流动性消失了。

发生这种情况并不是天域基金一家的功劳，而是整个市场出于对泰国局势的悲观而共同造成的。事实上在欧洲、美国等市场，相关的卖出也在同步进行。很快，作为交易主力的商业银行发现，市场上廉价的泰铢到处都是，这让他们很快放弃买入的想法，转而等待第二天泰国银行入市干预。

因为这一切，最终的买家都会是中央银行，因为他们是银行的银行，是最终的放贷者。

而随着现汇市场价格的下跌，期汇市场的价格也开始逼近泰国银行设置的最低界限，这是连锁反应，如果双方的币值不在同一个水平线上，套利者就会进场套利，将两者的差价拉回到同一水平线上。

泰铢又到了要保卫的时候了！

“这么快就丧失了流动性？”钟石皱了皱眉头，非常不满地说道。不过他也知道这是没办法的事，因为主要的交易市场泰国正处于休息的状态，而其他市场的泰铢交易量并不太大，谁让泰铢不是主要的货币品种呢？

“是的！”安德鲁点了点头，接着说道，“我们的头寸还有不到八百亿的泰铢，按照现在的速度，恐怕要好几天才能出尽呢！”

“烦啊！”钟石捏着眉心，言不由衷地说道。现在他已经从担心泰铢不贬值转而到出不清目前的头寸了，虽然这部分头寸出不清也只是偿还一部分固定的利息而已。

安德鲁自然说不上话，只能讪讪地站立在一旁，表情有些尴尬。

“先放交易员们休息吧，等明天全力卖出。”钟石想了想，最终也没有太好的办法，只能先让疲惫不堪的交易员们先去休息。

……

“攻击又来了！”当看到泰铢兑换美元的价格重新跌回到临界点后，BOT的交易员们的第一反应就是如此。一夜的时间，从前一天的25。899跌到25。998的水平，也算是大跌了。

这一切，自然是拜泰国财长突兀辞职的影响，虽然距离泰国方面宣布成功保卫泰铢才过去两个星期的时间，但是市场的悲观情绪依然没有消散，而现在，甚至还有愈演愈烈的趋势。

“这里是昨天的数据，你们看看吧！”在昨天夜里，BOT的交易员同样在金融市场进行干预，不过他们干预的是期汇市场。只是他们动用了数百万美元的资金，仅仅将泰铢的价位拉升了十几个基点，但这点涨幅很快就跌了回去，因为外汇市场出现大量的抛盘，直接影响了期汇市场的价格。

白天盘的交易员们打开电话，查看一串串的数据，发现对手盘并不算多，但是等到半夜时分，刚刚有些起色的泰铢合约突然出现大跌，而且没有任何迹象可循。

昨天发生的大事，只有泰国财政部长辞职这一条，但是这种影响应该在欧美市场开盘后就显现出来，泰铢币值的调整应该是一步到位，没道理等到半夜时分才出现大跌的情况。

“现汇市场呢？”就在众多交易员还在寻找原因的时候，一名交易主管出声打断他们的思考，让他们恍然大悟。

“小伙子们，估计今天会出现较大规模卖出的现象，就需要各位努力了。”尽管交易员们都清楚今天会发生什么情况，但是主管的人依然要提醒一句。

交易员们纷纷点了点头，他们经历过五月份惨烈的战役，自然不会将即将到来的局势放在眼里，在他们看来，泰铢恐怕已经高枕无忧了。

而泰国本土银行，当外汇市场的营业时间到来的时候，出现了无数个卖出泰铢的电话，自然是昨天缺乏流动性的市场上的买主，他们以最低的价格买到泰铢，自然希望能在第一时间抛售掉手中的泰铢。这并不是因为担心泰铢贬值，而是希望能够卖出一个较高的价格赚取汇差。

原本双方的汇率价格应该是相同的，但是谁都知道BOT肯定会入场干预，因此泰国本土银行会在自己估算的基础上给出一个较高的价格，然后等BOT入场干预后再卖出，这样自然也就赚取了一笔汇差。

流动性，就这么恢复了。

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第二十七章IMF的角色

泰铢外汇市场的流动性虽然恢复了，但是这种流动性是建立在BOT有能力干预市场的情况下，如果BOT丧失了干预市场的能力，这种流动性将很快消失。

目前在虚假消息的支撑下，这种流动性显然不会消失。

当市场的流动性恢复后，全球市场中持有泰铢的商业银行纷纷松了一口气，他们最担心的情况并没有出现。BOT入场干预后，泰铢汇率水平有所上升，重新回到26泰铢兑换1美元的水平之上。

与此同时，各个参与外汇市场的商业银行也开始有条不紊地进行外汇交易的操作，套汇差的、兑换成美元的、外贸交易结算换成泰铢的又开始在市场上活跃起来。

……

在BOT的行长办公室，马拉甲一脸的愁容，丝毫没有半点的笑容。昨天全球市场行情的报告就放在他的办公桌前，但是他一点翻阅的想法都没有。

维拉旺的辞职同样震惊了他，让他有种兔死狐悲的感觉。虽然两人不在一个部门工作，但是他们一个执掌货币政策，一个执掌财政政策，双方通力协作，部门间的交流非常多，私下间的友谊也不错。

在他的心中，对这个前财政部长的能力颇为佩服。平日里扪心自问，如果自己坐在维拉旺的位置，恐怕不可能做得比他更好。如今造成泰国国内经济形势的紧张，凭良心说并不是他的过错，而是整个国际局势的恶化。

具体来说，就是经济不能够迅速转型造成的恶果。一味地依赖出口拉动经济，依赖外来资金投资来促进经济增长，这不仅会造成本国内需的不足，还会间接造成资金流向见效快、周期短的行业，而不是真正能够长久盈利的行业。

这么一来，一旦外汇市场稍微有点风吹草动，这种资本就会迅速撤出泰国。造成整个国家的经济出现内困外乏的局面，就好像现在这样。

而泰国当局能做的，自然是留住这些资本，在这种情况下。保持泰铢币值稳定就成为了必然。因为一旦泰铢贬值，除了热钱会加速逃出外，那些真正投资的资金也会选择逃跑，到时候留给泰国的，恐怕就是一地废墟、满目疮痍了。

但保持泰铢不贬值。又谈何容易？

扩大波动区域，这招肯定是不能用了，因为墨西哥前车之鉴就在眼前。这种突如其来的波动不仅造成更猛烈的攻击，而且使得整个墨西哥市场的资金都疯一样的外逃，其结果是墨西哥在短短两天内就被迫宣布贬值。

就现在的局势而言，世界上遭受过货币攻击的国家已经没有比泰国银行做得更好的了，除了施加惩罚性的离岸拆借利率外，还禁止本地银行拆借给外国投资者，双管齐下，即便是瑞典那样的国家。也只能做到一点而已。

但从效果来看，形式依旧不容乐观，国际资本不仅没有被吓到，反而在短短的两个星期后就卷土重来，这一次BOT面对的恐怕就不是上一次那样的局面了。

在五月份，他们还有新加坡金管局联手入市，双方合力将现汇市场的卖出制止，还有其他几个国家中央银行的施援。但现在，根据他的了解，国际资本不仅在马来西亚、菲律宾等地囤积资本。甚至连新加坡这个地区性的金融中心也开始有所动作。

新加坡金管局根据各个银行在外汇市场上的头寸报告，发现远期合约在近期有大幅增加的架势。除此之外，短期内新元的贷款也明显增多，虽然目前的增幅并不太明显。但明眼人都知道，这是等泰国全面沦陷后，才会将攻击的重心转移到其他地区的原因。

没有援兵，没有美元，剩下的一条路恐怕只能向国际金融机构求援了。

但是众所周知，国际货币基金组织和世界银行虽然名义上是为会员国提供金融援助。但这些机构的决策机制是：谁的份额多，谁的投票权就多。份额最多的国家自然不用说，肯定是美国无疑。

一联想到美国在这次货币危机当中扮演的角色，马拉甲就惊出一身冷汗。虽然受制于IMF成立的宗旨，国际货币基金组织肯定不会见死不救，但依照规章制度，所能提供给泰国方面的救火贷款肯定也是极其有限，根本解不了燃眉之急。

更为重要的是，IMF这样的机构的援助有极其严格的附加条件，这些条件一般都是让政府进一步开放市场，减少干预等，完全是自由市场那一套。要是这么一来，泰国经济依靠出口拉动经济增长的全盘策略就要完全调整，几乎不亚于推倒重建。

严格来说，IMF就是国家级的财团组织，是布雷顿森林体系的附加条件的产物。其成立的目的是为了维持各个国家贸易顺逆差，但实际上是一个鼓吹自由市场的工具。

如果小国失去贸易保护，不说资本是否会留给他们充足的发展时间，就连最终能够保持经济的独立性都是一个大问题了。

“既来之，则安之吧！”马拉甲哀叹一声，语气中充满了悲凉和无奈。

……

傍晚的时候，负责外汇市场的沙旺敲门进入马拉甲的办公室，向他汇报一天市场的行情：“行长先生，今天一共卖出14亿美元的外汇储备，另外在远期外汇市场上，消耗了4亿美元，总共18亿美元。”

虽然有心理准备，但马拉甲仍是大吃一惊。原本按照他的估算，虽然目前的100多亿美元的外汇储备不足以支撑泰铢的稳定，但至少能支撑一段时间，但从现在的情况来看，恐怕要不了几天泰铢就要宣布失守了。

看到马拉甲脸色阴晴不定，沙旺就笑了，说：“先生，您不必太过担心。今天的换汇主要集中在五月份的外贸结算上，相信过了这段时间就不会有这么大的交易量，同时外汇储备也会上升。”

沙旺想当然地认为这是由于外汇结算季的原因，虽然他自己也不怎么相信，但他自然不会去打自己的嘴巴。因为成功保卫泰铢的消息就是从他的口中说出去的。

马拉甲自然不会相信他所说的，但更深层次的原因又不好对他解释，只好含糊地应付了几句，等到沙旺悻悻而去后就立刻拨通了总理办公室的电话。

“马拉甲。有事吗？”差瓦立的声音中透露着一种疲惫，威逼维拉旺下台是他的主意，事先只是和几个核心圈子的成员做了沟通。当维拉旺辞职的消息传出去后，各方的声音立刻冒了出来，即便是执政党内部。对他这种兔死狗烹的行为也有很多不满的声音。

现在最为要紧的是，是尽快确定新的财政部长的人选，平息各方的不满，同时尽快实施经济刺激政策，将目前的局势扭转过来。

马拉甲也不多客套，直接说道：“今天又支出20亿美元。按照目前的速度，恐怕几天后就要宣布贬值了。”

电话那边就是一阵沉默，半天后差瓦立不甘地问道：“这一次到底是国家游资的攻击还是由于维拉旺突然辞职造成的冲击？”

“恐怕两者都有！”马拉甲苦涩地说道。虽然他对于差瓦立突然逼迫维拉旺辞职颇有微词，但事已至此，现在再说这些已经没有任何意义了。

差瓦立沉默了半天。才悠悠地说道：“既然是这样，那我们还能做些什么？”

对于解雇维拉旺，他心中也有些后悔，虽然知道现在并不是好的时机，但他迫切需要有个人当替罪羊，而且这个人的地位不能太低，不能是无名之辈，否则铺天盖地的舆论将直接指向他本人。

“恐怕需要您亲自发表一个声明，向外界解释一下维拉旺辞职的原因，并重申一下保卫泰铢的决心。给市场一个积极的反应。”马拉甲小心翼翼地说道。

能想的办法他几乎都想过了，但现在只能继续扯虎皮撑大旗，希望能够吓退一部分投机者。

差瓦立想了想，说：“难道只有这么一个办法了吗？”内心深处。他是不愿意做出这种承诺的，因为一旦最终泰铢失守，恐怕离他走人也就不远了。但是当听到马拉甲的回答后，他就知道这恐怕是唯一的办法了，因为这种显而易见的后果马拉甲自然也能想到。

“我们现在除了这个，恐怕其他的很难做了。”马拉甲顿了顿。像是想起了什么，接着说道，“也不是没有办法，那就是向国际货币基金组织申请援助，不过我们支撑不到援助到达的那一天。”

“国际货币基金组织？”差瓦立狐疑地反问了一句，旋即否定了这个提议，“如果按照目前的形势，在我们宣布泰铢自由浮动后，最坏的结果是什么？”

他说的自然不是指经济形势，而是两者的政治前途。虽然将这种问题抛给马拉甲有些突兀，不过马拉甲心领神会，已经明白差瓦立的话外之音。

按照目前的发展，泰铢贬值势必引发整个泰国的金融危机，进而引发整个市场的恐慌。这种情况自然需要有人来负责，到时候包括差