我喜欢上投，他们不怕净值高，不但不搞复制、拆分，也不怎么分红来降低净值，他们甚至暂时封闭双息的申购来保障投资者的利益。要知道封闭了基金，就意味着没有新的申购，也就没有新的管理费和申购费。为基民着想的公司，我当然喜欢。
原来，我其实也很看好易方达和富国，可自从他们发行2号和拆分以后，我心里就开始不舒服啊。
基金公司啊，我们把钱让你们打理，第一个是要我们信任你，帮助我们，否则要你何用？我相信其实你们绝不糊涂，那干吗不给我们讲讲这到底是为了什么？
2号基金的申购费还有比1号更贵的，唉，这让我怎么说呢？
如果你把2号完全当成一个新基金，我的观点在这三篇里面，（不买新基金…我的投资观和实践（4），再说“不买新基金”…我的投资观和实践（9）， 还说新基金我的投资观和实践（18），关于“净值恐高症”在下面这篇里面，别患“净值恐高症”…我的投资观和实践（14） ）
20、贪婪和恐惧
10年前，就有朋友鼓动我去炒股，可我胆小，没有去。其实到不是担心亏或者赚，而是担心我的心理承受能力。看着他们炒股，就知道最后我会落到一个地步：永远后悔。赚的时候后悔，后悔没有多赚，卖早了。亏的时候更不用说，自然是后悔啊。 如果真到这种天天后悔的地步，那个钱不赚也罢啊。
据说华尔街有句名言：市场是由贪婪和恐惧而推动。我不知道市场到底由什么推动，但我清楚我自己是经常被这两种情绪夹击。虽然投资基金，远远没有炒股那么”刺激”，但到底不少钱投在里面，能不贪婪、想不恐惧也难啊。
自从开始写我的投资观和实践（连载），就有些朋友把我捧为”高手”，其实自己知道如果我真是”高手”，我也就不用写这些东西来总结自己的思想，明确自己的观念，摆脱那些”贪婪和恐惧”。
其实，现在就处在这种环境中：十一以后，市场到底什么走向？ 恐惧它跌？贪婪它涨。？论坛上的很多人好像都处在这种状态中。看跌的清仓，看涨的补仓。看不清的，到处打听小道消息。
越来越发现”纪律性”投资的重要性了。
在关于定投那篇文章中，我说过我喜欢定投，而且认为定投是克服贪婪的一个好办法。后来看到一个专家在说定投的时候，曾经说定投不用看大盘，什么时候都可以。仔细想想，的确好像很有道理。
还有一个流行的办法我也看好，虽然我没有实践过。就是所谓的定点买卖。就是给自己一个定点：比如涨10％，那就一定抛。跌10％，也一定抛。这样即不会被套很深，也不会流失自己的利润。我喜欢这个主意，因为这实际上是一个非常有纪律性的办法。
纪律性给你一个克服贪婪和恐惧办法，而克服了贪婪和恐惧，也许你的投资境界就到了一个新的领域。昨天刚好收到广发的一个宣传手册，其中就讲到广发的风险控制机制，重要的一条就是纪律性，比如持有一个股票不超过他流通股的2％，比如投资一个行业的资产不超过总资产的10％。这些都是必须严格执行的，即便看到再好的机会，纪律就是纪律。
是的，严格的纪律必然会失去一些机会，但他却保证了在大多数情况下，不犯错误。而且，纪律保证了你心理的平衡。
波段操作一般来讲都是无纪律性的产物。所谓对买卖的判断，实际上更多的是在平衡贪婪和恐惧。更多不是看技术指标，而是心理承受的结果。高抛低吸肯定会给你带来好的收益，但问题是如何做到？靠心理来打赢这个战斗的可能性非常小，这毫无疑问。在”分散投资和再平衡”里面，我曾经介绍过一种方法”再平衡”，其实那就是一个种纪律性的高抛低吸。
我曾经在美国的一个网站上看过一份文件，实际上是自己和自己签署的合同，内容主要是自己把自己的投资哲学写下来，包括什么情况下买，什么情况下卖，投资目标是什么，期限多长等等。然后要求自己签字画押，放到抽屉里面。每次要操作投资的时候都拿出来看看，看看是不是自己违反了自己的合约。
所以有时候想想，也许机器人去投资恐怕比人要强点，虽然他没有人那么聪敏，但比人守纪律。
加强纪律性，革命无不胜！
21、“核心式”资产组合法
在这篇里面给朋友们介绍一种基金组合的思想，这也是我自己现在采用的方式。但好像并没有看到很多人讨论这个问题，所以就单独提出来和大家分享。
有朋友问起我自己的基金组合，我回答是“广发小盘、阿尔法和中国优势是我的核心，另外还有些易策、天益等等”，实际上我是采用一种叫“核心式”的基金组合思想。也就是围绕一个核心来构建你的资产组合，尤其是你拥有3只以上的基金时。
投资组合中的核心实际上是用来保证你最终投资目标实现的核心部分。理论上他应该是一个相对稳定的、可靠的、甚至你会感到无聊的部分。他不大会暴跌暴涨，也不会是一个黑马或者新星，他更多的是扮演一个老黄牛的角色，默默地拉着你的投资组合稳步前进。
如果可能，这个核心应该在你资产总额的70％…80％，至少也在50％以上。
最好的核心基金理论上是一个大盘基金，而且应该是一个价值和成长平衡型的基金。也就是在晨星投资风格箱中的第一行的中间格。如果按照投资策略，上投阿尔法倒是符合这一标准，所谓的哑铃型投资方式…平衡价值型股票和成长型股票（可惜他实际上却被晨星分配到了大盘成长类基金）
上述的都是一个理想情况的要求。但在目前中国市场的情况，设计这样一个核心，好像也不是一件非常容易的事情。当然这个核心和你的投资风格有巨大的关系。
比如对我而言，我有较高的风险承受能力（风险承受能力90多分，投资风险承受能力测试…我的投资观和实践（11） ），还有20多年的投资期，而且并没有把我的老本都投资在基金上，所以我倾向一个激进的投资组合，当然我也会选择一个激进的组合核心。因此，在我的核心里面，不但有阿尔法，而且有中国优势和广发小盘，是一个大盘和小盘结合，而且偏成长类的基金组合。
以广发基金为例，如果你是没有我这么激进，比如一个混合型的投资者，也许你可以选择广发聚富来担当你的核心部分。如果再稳健一些，也许广发策略、广发稳健都是核心基金的选择。
除了核心部分，你还有20…30％甚至更多的部分是你的非核心部分。在非核心部分，你完全可以发挥你的想象，去尝试各种基金。比如你有一个稳健的核心，你就可以尝试很高风险的其他基金，如上投先锋、国际配置QDII、行业基金或者任何你看好的黑马、新星作为你的非核心部分。甚至，你可以选择一些股票作为非核心部分。
不指望非核心部分是一个稳定的部分，他是一个动态的、高波动、高风险，也许是高收益，也可能是高亏损的部分。它是一个你投资组合中活跃的、激动人心的部分。如果你对你自己的判断充分的信任，也许在非核心部分，你还可以去追逐一下波段，看看到底给你带来了什么。如果你无法摆脱“净值恐高症”，也许你可以试一试在非核心部分放点高净值的家伙。
核心部分和非核心部分你可以采用“再平衡”（分散投资和再平衡我的投资观和实践（6） ），这样对你的组合有很好的帮助。
现在在热抄的“富国天合”所谓“核心＋卫星”二次超越其实和这个思想同出一辙。只是富国天合由于政策的原因还不能直接拥有其他基金，最多是一个复制其他基金的重仓股（对这一点，我很不清楚他如何去实时地知道广发公司或者上投公司的重仓股），而咱们自己却没有这个限制，咱们可以真正做到FOF。
“核心式”资产组合其实并不限制在基金投资上面，其实你所有的投资都可以遵循这种思想。要提醒大家的是你的储蓄、国债、国库券、房子、集资建房、和朋友合伙的公司都是你的投资，他们共同成为你的投资组合。所有这些总盘子中，你也许应该有个稳定的核心。千万不要把他们一个个独立开来，这样就象把一个基金中的个股独立看待一样失去了最终目标。
22、态度决定一切
在论坛上呆得越久越深刻理解“态度决定一切”这句话。
毋庸讳言，论坛上的确有不少对基金很有心得的朋友，但也不乏懵懵懂懂、迷迷糊糊的基友。而且，往往后者的问题更让你不知所措。回答问题是小事，但我真为这些基友们担心。咱们这是在讨论投资，是成千上万的钱，可不是小孩过家家啊。
很多人都知道巴菲特的这句话：“理性才是投资中最重要的元素”。什么才是理性？看过我前面20多个帖子的朋友都知道我反对波段操作，支持定投，反对抢购新基金，也不喜欢2号，也不大喜好分红，不怕高净值。。。。我当然不会说喜欢这些或者不喜欢这些的就是“理性或者非理性”，但有一点我想大家都会承认那是非理性的，这就是糊里糊涂买基金。
林奇把这种称之为“Charmin综合症”。Charmin是美国宝洁公司出的一种卫生纸，几乎在美国任何一个超市里面都可以看见。林奇说，很多人在买宝洁公司股票前花的时间还不如花在挑Charmin卫生纸上的时间多。这就是Charmin综合症。稀里糊涂，懵懵懂懂地就把大把的钞票投入到一个未知的领域，而且还不想花点时间去研究一下。这和闭着眼睛打扑克有什么不一样？
在咱们这个论坛上呆过一段时间的朋友都可以发现，在这里Charmin综合症恐怕并不罕见啊。
不说那些被银行忽悠的基友，就说那些其实已经知道一些概念，却不想花点时间多做点功课的朋友。总希望得到一个具体的建议，总希望有人帮他做个决定，甚至连论坛里面置顶的帖子都不想多看一眼。不读书不看贴就想发财，门都没有啊。
老兄，那是你自己的钱啊。多做点功课吧。世界上没有天上掉馅饼的好事。
投资这点数学恐怕是上初中以前就学过了的，其他的就是概念了。投资不是比IQ，比的是谁更理性。而理性的前提恐怕就是理解，要理解就得花点时间吧。
说到这里，又想起另外一句巴菲特的话：投资“主要是在于避免做出愚蠢的决策，而不是在于做出几个非凡的英明决策”。翻译成我的话就是“不求有功，但求无过”。说到心理上，这是“自制”还是“自信”的问题。定投实际上是一种自制，而波段操作必须自信。在投资上，我宁愿自制，而不是过分自信。
很喜欢一个故事：如果你给每一个英文字母A…Z相应的分数，A=1，B=2，……Z=26，那么每个单词所有字母得分都可以得到一个总和。知识（Knowledge）得分98，勤奋工作（Hard work）得分99，态度（Attitude）得分才是100。
23、我在美国买基金（上）
其实也没有什么太有好讲的东西，大家就当听故事吧。
第一次接触个人理财其实是被朋友忽悠的。一次朋友约我去他们家玩，本以为是PARTY，结果到他那才知道是家庭理财产品推介会，而且也有点直销的那种味道，发展会员，一层一层等等。
理财产品就是讲共同基金。我对参加他们的销售网络没有兴趣，但知识到是长了一点，也带了点宣传品回去。后来一个是经不住朋友的诱惑，也是自己对此还是有些兴趣，结果就踏上了“贼船”。转过头来想想，营销方式和国内也没有什么本质不同。只是我当时接触到的是称之为“家庭理财顾问”的一种职业，其实和买保险的也没有什么区别。
我的第一只基金是PUTNAM公司的一只免税的政府债券基金。因为我当时希望是一个风险很低的基金。这的确是一个很低风险的基金，好像从来没有亏过。（插个趣事：你看美国的股票网站，绿色是涨，红色是跌啊，正好和咱们相反。我看美国的基金，希望天天是绿色啊）。这只从来没有亏过的基金，每个月都定期分红，而且还不用上税。好像很好吧？嘿嘿，年收益4％！美国有些小银行的定期也有这个利率啊。
就这样保持了两年，突然，我觉得这好像不是件事情，不对头啊。我是几乎什么风险都没有承担，但也没有得到什么好处。为什么我不稍微承担点风险，去得到点利益呢？
又去PUTNAM公司的网站看。PUTNAM是美国一家有80年历史的投资公司，光各种基金就有上百种（美国好像一共有上万种共同基金）。那时候才开始认真接触基金。不瞒您说，你想你第一次接触基金的时候，那些名词都够你受的，那还是中文的。我得去看英文的说明啊！那可知道什么叫丈二和尚了。可是为了赚钱，就有动力啊。
第一件事情是要搞清楚有没有任何隐藏的费用，然后就是怎么买，怎么卖。因为我不想通过那些中介了（其实中介也不从我这里拿钱，我只是不想让他们干预我独立的思考），所以全部得靠自己。慢慢搞清楚了，就开始选择基金。美国好像很少有混合式基金的，要么是股票，要么是债券，但分类特别细。有根据企业规模的，有根据行业的，有根据地域的。开始的时候也不知道什么资产组合，就选收益最高的基金。结果选了一只能源基金，实际上是石油类的，包括美孚、壳牌等等公司的股票，两只国际基金（一个大盘股，一个中盘股）。其实好多东西都是我后来才搞明白的，这三只基金都是风险最大的基金品种，所谓的热门基金。我到的确花了很多时间，但实在是知识、能力有限啊。
持有石油基金的时候特别有意思。也许石油涨价只影响到你汽车的油费，对我可是大大的不同。世界油价和我的基金净值有密切的关系。结果我得去关心中东的政治局势；得关心中国的经济形式，因为中国是世界原油最大的进口国；�